Opinión: ¿Es buena idea eliminar la UF?

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patricio ramirez Ufro

Por Patricio Ramírez, coordinador del Observatorio Económico y Social, Universidad de La Frontera.

El día 9 de septiembre de 2021 el valor de la unidad de fomento (UF) superó la histórica barrera de los treinta mil pesos, llegando a $30.004,41. El alza de este indicador, rompiendo una barrera psicológica encendió las alarmas y preocupaciones de muchos que observan como deben destinar cada vez un mayor monto de dinero de su presupuesto familiar para pagar compromisos financieros indexados a la UF tales como créditos hipotecarios, seguros, planes de salud, arriendos, entre otros.

Hace solo un año atrás de esta histórica fecha, el valor de la UF se encontraba en $28.687,77. ¿El culpable de esta alza?… la inflación, cabe recordar que el valor de este indicador se va reajustando por la variación del índice de precios al consumidor (IPC), es decir, la inflación. Así, por ejemplo, el IPC de agosto registró una variación de 0,4% lo que significa que la UF subirá 0,4% entre el 9 de septiembre y el 9 de octubre del presente año, con lo cual su cotización llegará a los $30.124,43.

Luego, lo que está detrás de esta inusual y brusca alza experimentada por la UF en el ultimo año es la alta inflación que se ha registrado, que para agosto 2021 acumula un alza de 4,8% en 12 meses.

La UF es un indicador que refleja el avance de la inflación, y a la vez es un mecanismo que permite a los actores económicos protegerse del riesgo de la inflación. Es simplemente un termómetro que mide la temperatura de los precios, pero que no controla dicha temperatura. En periodos donde este indicador registra importantes aumentos (como en la actualidad) es usual escuchar la tentadora propuesta de eliminar la UF, pensando que así se ayudaría a solucionar el problema de fondo que es el alza de los precios.

Sin embargo, esto equivale a eliminar el termómetro pensando que así se va a eliminar la fiebre. La fiebre de los precios (inflación) seguirá ahí sin el termómetro (UF), pudiendo incluso empeorar, pero ahora tendremos la falsa idea de que la fiebre no existe.

Más que eliminar el termómetro, se debe atacar el origen de la fiebre, lo mismo sucede con la inflación. La UF solo nos está avisando que tenemos una fiebre inflacionaria, que debemos dar mayor importancia al control de la inflación, que la política monetaria y la política fiscal deben actuar coordinadas en pos de ese objetivo.

Significa ser conscientes por ejemplo que aumentar el dinero circulante a través de ayudas estatales y retiros de fondos previsionales tendrá efectos en los precios que más temprano que tarde afectarán el poder adquisitivo de las personas.

Significa valorar la enorme importancia de la estabilidad de la moneda como un objetivo del banco central de Chile, que desde su autonomía en 1989 ha liderado una exitosa gestión en el control de la inflación.

Para el caso de las instituciones financieras, eliminar la UF las obligaría a buscar otras formas de protegerse del riesgo de inflación, esto traería como consecuencia que eleven las tasas de interés de créditos hipotecarios, por ejemplo, ya que la institución no conoce la inflación futura y al prestar dinero a largo plazo corre el riesgo de que la cuota que reciba no cubra el alza de los precios, por lo cual reaccionaría subiendo las tasas de interés por ese mayor riesgo asumido. Los arrendadores de inmuebles por su parte, al no poder cobrar en UF y protegerse del riesgo de aumentos futuros de inflación, se verían forzados a subir sus precios para evitar que sus ingresos pierdan poder adquisitivo.

La inflación es conocida como un impuesto a los más pobres, ya que los sectores de mayores ingresos buscarán mecanismos para protegerse de ella y disponen de mayor holgura para hacerle frente, las instituciones financieras subirán las tasas de interés para cubrirse de la inflación encareciendo el financiamiento para las personas, los más vulnerables en cambio solo verán como se esfuma cada día más el poder adquisitivo de sus ya bajos ingresos.

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